Через зимнюю метель медленно пробирается старуха, закутанная в изодранную рогожу. Неожиданно она находит клубок шерсти, который подкатывается к ней и превращается в небольшого бело-розового барашка. Барашек играет со старухой, и к ней протягивается шерстяная нить, а в её руках появляются спицы.
Женщина начинает вязать нитью, которая вытягивается из барашка: сначала обувь, платье и чепец для себя, потом, всё увеличивая скорость, множество других вещей — носки, кофту, мебель, нарядный дом, который наполняют многочисленные вязаные предметы от кресла-качалки до граммофона. К старухе приходят гости, которых она удивляет чудесными вязаными вещами, но прячет волшебного барашка. Затем она решает связать себе новое, молодое лицо, но нитки хватает только на его половину. В ярости она выхватывает барашка, оставшегося совсем без шерсти, из сундука, трясёт его и выбрасывает из дома. Гости смеются.
Барашек бежит прочь, и чудесная нитка тянется за ним, а все вещи, связанные старухой, распускаются. Барашек снов